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  来源:风云IPO

  果链

  高管清一色立讯精密“老将”。

  2025年的港股IPO赛道,“立讯系”的家族版图扩张大戏正走向高潮。前脚“果链巨头”立讯精密官宣赴港布局“A+H”,后脚其“兄弟公司”立景创新递交《招股书》,王氏家族的“双IPO”棋局正式落子。

  这一切的背后,离不开两位关键人物:从富士康流水线女工逆袭成为“潮汕女首富”的王来春,以及她的胞弟、立景创新创始人王来喜。

  图源:罐头图库

  王来春作为立讯精密(002475.SZ)的掌舵人,其创业故事早已广为人知。她在19岁时就辍学进厂,凭三十年打拼将立讯精密打造成千亿市值的“果链巨头”。她的胞弟王来喜虽名声不及姐姐,却也凭借在立讯精密长期积累的经验,成功开拓出自己的事业疆土。

  姐弟二人分工明确,王来春继续执掌立讯精密,深耕精密制造领域;王来喜则带领立景创新开拓创新科技赛道。此外,两人又相互帮助,王来春亲自坐镇弟弟公司立景创新董事长之位,同时,立景创新的核心高管团队中,从董事长到营销、财务、生产等关键岗位,清一色来自立讯精密体系,每位都拥有超过十年的“立讯系”烙印。

  一个家族,两家IPO,“立讯系”的商业版图,正在资本市场掀起新的造富风暴。

  01#

  绑定“果链”

  年入279亿冲刺IPO

  你的iPhone后置镜头拍出的氛围感照片,或是MacBook前置摄像头里清晰的视频会议画面,很可能都经过同一家中国公司之手。“精密光学解决方案商”立景创新科技股份有限公司(下称“立景创新”),为众多消费电子设备装上了“视觉心脏”,产品涵盖摄像头模块、显示模块等。

  这家公司几乎无处不在,全球每六台笔记本电脑中,就有一台使用它生产的摄像头模组。从智能手机到智能汽车,从XR设备、裸眼3D产品到智能机器人等新兴领域,也有它的身影。

  近三年,立景创新的营收持续增长。从2022年的127.53亿元,跃升至2024年的279.14亿元,三年间规模翻倍。2025年上半年,公司营收继续增长,达到142亿元,同比增幅达54.3%。

  图源:罐头图库

  公司利润表现同样强劲,净利润从2022年的6.89亿元增长至2024年的10.52亿元,并在2025年上半年同比飙升101.5%,达到5.54亿元。

  从收入构成看,消费电子业务是公司的收入大头。消费电子摄像头模块主要应用于智能手机、平板计算机、笔记本计算机等消费电子产品中。2025年上半年,该业务给公司贡献125.06亿元,占总收入88.2%。

  与此同时,立景创新也在布局新赛道。《招股书》显示,2025年上半年,汽车电子、智慧办公应用以及新兴领域等其他业务,分别贡献了3.76亿元、7.27亿元和5.78亿元,占比分别为2.6%、5.1%和4.1%。

  此外,尽管公司服务全球超过320家客户,但业务集中度始终维持在高位。

  图源:罐头图库

  从客户集中度来看,2022年-2024年,立景创新来自前五大客户的收入从116亿元增长至248亿元,占总收入的比例从90.7%降至88.7%。2025年上半年来自前五大客户的收入达126亿元,占比提升至89%。

  同期,公司来自最大单一客户“客户A”的收入从2022年的74亿元增长至172亿元,占营收比例从57.9%提升至61.6%。2025年上半年,该客户贡献的收入达96亿元,占比仍高达67.6%。

  这种深度绑定关系是双向的。《招股书》显示,“客户A”同时也是立景创新的最大供应商。同期,立景创新向该供应商采购的金额从2022年的29亿元增长至91亿元,占采购总额的比例从27.2%增长至36.5%。2025年上半年进一步提升至45.9%。

  公司进一步解释称,这种与客户之间的双向交易属于行业常见操作。大型客户为管控供应链成本与品质,会要求合作方从其采购特定原材料。同时,消费电子产业链复杂,各环节厂商专业分工,需通过协作满足终端产品要求。公司与重叠方的采购和销售是独立、公平的商业行为。

  图源:罐头图库

  《招股书》显示,客户A是一家全球领先的消费电子品牌公司。据新媒体“源媒汇”报道称,这一核心客户正是苹果公司。

  立景创新在《招股书》中提示,公司绝大多数收入来自主要客户,销售额的任何减少或损失将对公司的经营业绩产生负面影响。

  上市成为化解风险的选择之一。此次IPO,公司计划将募集资金用于精密光学产品及相关技术的研发创新,智能制造平台的优化升级,投资产业价值链或其他相关产业的上游优质标的,偿还若干现有计息银行借款,以及营运资金和一般企业用途。

  《招股书》显示,2022年至2025年上半年,立景创新的负债总额持续上升,从约27亿元增加至59.5亿元。截至2025年上半年,公司现金及现金等价物余额为41.58亿元,整体现金储备仍较为充足。

  02#

  多次并购

  与立讯精密存关联交易

  实际上,立景创新并非资本市场的新手。其扩张史是一部精心策划的并购史,而这条路径与其“兄弟公司”——“果链巨头”立讯精密如出一辙。两家公司同属“立讯系”,背后站着同一个潮汕家族:姐姐王来春执掌立讯精密,弟弟王来喜则创立了立景创新。

  立讯精密的崛起本身就是一部并购史。2011年收购昆山联滔切入苹果供应链,2020年收购纬创资产转型整机组装,2023年拿下昆山世硕强化iPhone代工能力;与此同时,2022年斥资超百亿元收购奇瑞系股权布局汽车业务,2024年以超40亿元收购德国莱尼切入汽车线束领域,2025年又收购闻泰科技(维权)相关资产进军ODM业务。

  据不完全统计,其近几年并购耗资超252亿元。如今,立讯精密已从单一果链供应商成长为科技巨头,市值超4000亿元,与歌尔股份(002241.SZ)、蓝思科技(300433.SZ)并称“果链三巨头”。

  图源:罐头图库

  立景创新几乎完整复制了这条路径。故事始于2018年,王氏家族以约3.6亿美元(约22亿元人民币)收购“台湾电子零部件厂商”光宝科技的相机模组事业部,并以此为基础创立立景创新。

  不过,真正让立景创新站上牌桌的,是2020年,公司以21.96亿港元(约19.5亿元人民币)收购苹果前置摄像头供应商高伟电子。这等于直接拿到了进入苹果核心供应链的门票。

  此后,立景创新的收购动作不断。2022年,立景创新以约9.1亿元再次收购光宝集团影像事业部,强化智慧办公领域布局;2023年,通过收购柯尼卡美能达旗下子公司,将触角伸向上游光学镜头;同年,还与激光雷达企业速腾聚创成立合资公司,跨界进入智能汽车领域。

  通过并购整合行业资源,是高效的战略选择。中国企业资本联盟中国区首席经济学家柏文喜也表示,公司收购其他企业,也是看到了这些企业潜在的价值和成长性,或者希望通过收购实现业务多元化和风险分散。

  密集收购之下,立景创新快速跻身行业前列。“弗若斯特沙利文”数据显示,以2024年收入计,其在全球消费电子摄像头模组行业排名第二;在平板和笔记本摄像头模组领域,均位列全球第一。

  图源:罐头图库

  除了相似的扩张路径,两家公司之间还有实实在在的生意往来。根据《招股书》可知,近年来立景创新与立讯精密之间存在持续的关联交易。

  从2022年至2024年及2025年上半年,两家公司的关联交易涵盖物业租赁、劳务与供应链合作。

  具体看,立讯精密向立景创新支付的物业租赁费用各期分别为170万元、60万元、120万元和100万元;同期,立景创新接受立讯精密提供的劳务费用分别为0元、10万元、450万元和510万元。

  在供应链环节,同期,立景创新向立讯精密销售产品的金额分别为60万元、50万元、910万元和680万元;而向立讯精密采购产品和机器的金额则分别约为420万元、1.33亿元、2亿元和1.35亿元。

  双方合作正迈向新阶段。自2025年6月起,立景创新开始向立讯精密大规模供应XR模组,用于生产XR智能终端。《招股书》显示,董事预估,这一新产品线将带动合作规模大幅上升,2026年至2028年,立讯精密向立景创新的最高年采购额预计将分别达到4600万元、5060万元和5570万元。

  03#

  “潮汕女首富”坐镇

  高管清一色“立讯系”

  立景创新的创立,本质上是立讯精密创始人王来春家族的内部再创业。

  王来春作为一位从富士康流水线走出的“打工女皇”,用三十年时间完成了从普通女工到“果链巨头”掌门人的蜕变,如今不仅以620亿元身家位列《2024胡润百富榜》第59位,更连续三年蝉联《财富》“中国最具影响力的商界女性”榜首。

  这种成功基因正被复制到立景创新。姐姐王来春亲自担任董事长提供战略指导。

  王来喜作为王来春、副董事长王来胜的胞弟,此前已在立讯精密担任总经理长达14年,主要负责行政与政府关系。如今,他是立景创新的创始人,并担任执行董事一职。

  图源:罐头图库

  除了王来春、王来胜、王来喜三兄妹外,他们还有一位胞妹王来娇。与仅有王来春、王来胜为实际控制人的立讯精密不同,家族新创立的立景创新则由四兄妹共同深度参与。

  股权关系上,四兄妹通过立景有限公司持有立景创新约48.06%的股份,为一致行动人。具体看,王来喜直接持有立景有限公司约56.34%的股权,而其余约43.66%的股权则由景汕有限公司持有。景汕有限公司的股权则在其余三兄妹间分配:王来春占34%,王来胜占33%,王来娇占33%。根据上市规则,王来喜、王来春、王来胜、王来娇、景汕有限公司及立景有限公司构成一组控股股东。

  不过,虽然四兄妹均持有股份,但在立景创新担任职务的只有王来喜和王来春。其中,王来春任董事长兼非执行董事,而王来喜则是公司的创始人兼执行董事。

  图源:罐头图库

  除了两家上市公司外,这个家族的产业布局还要更为广阔。小妹王来娇担任董事的泰睿智造,是苹果和谷歌的供应商,同时也向立讯精密供货;王来喜本人还兼任着苹果供应链企业东莞高伟的法定代表人。一个以精密制造为核心、横跨多个核心客户、渗透产业链关键环节的家族网络已然成形。

  立景创新其他核心高管也都带着鲜明的“立讯系”烙印,非执行董事陈翠莲在立讯精密营销体系深耕16年,现任立讯精密营销中心总经理;财务总监陈汉洋曾执掌立讯精密投资部;副总经理兼首席运营官杨立拥有11年立讯精密生产与供应链经验;就连公司秘书张朝杰,此前也是立讯精密的证券事务专员。

  从战略、营销、投资到生产和资本运作,立景创新的“高管天团”堪称一支“立讯系”的嫡系部队。

  图源:罐头图库

  如此深厚的产业背景吸引了众多顶尖投资者。公司上市前五轮融资超52亿元,2024年B轮后估值达225亿元。

  股东名单中,中国人寿持股比例为4.44%,红杉持股比例为2.84%,IDG持股比例为2.84%,中移基金持股为2.34%,君联资本持股为1.34%,中信证券作为保荐人也持股1.83%。

  如今看来,王氏家族更像是在复制自己的成功。当姐姐王来春将立讯精密做到“果链巨头”后,弟弟王来喜创立的立景创新几乎沿用了所有成功要素。随着立景创新成功IPO,王氏家族的财富版图将再次被重塑。

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评论列表(4条)

  • wak2
    wak2 2025年12月22日

    我是金禹号的签约作者“cskp”!

  • wak2
    wak2 2025年12月22日

    希望本篇文章《教程辅助“边锋跑得快开挂教程方法”其实确实有挂 》能对你有所帮助!

  • wak2
    wak2 2025年12月22日

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  • wak2
    wak2 2025年12月22日

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